近段时间，受房地产市场等多方面因素影响，家居板块的整体估值已处于历史低位水平。业内人士认为，随着市场逐渐回暖和消费需求增加，家居板块中的头部企业估值有望率先得到修复，从而带动整个板块估值提升。

关注地产后周期机会

家居行业作为国民经济的重要组成部分，一直以来都受到市场关注。过去一段时间，受诸多因素的影响，家居行业的整体估值受到了压制。

“家居行业估值修复可期。”华安证券分析师徐偲表示，“地产政策托底将有助于促进房地产市场信心修复和预期改善，推动刚需和改善性需求入市，或推动二手房、新房的销售企稳回升，进而带动地产链需求回暖，从而拉动家居消费需求和家居板块估值提升，建议关注地产后周期机会，布局低估值板块的头部企业。”

盘面显示，26日家居板块整体涨幅达到1.3%。其中，匠心家居、好莱客、顶固集创、趣睡科技、皮阿诺、浙江永强、雅艺科技、德力股份、巨星科技、德艺文创分别上涨9.25%、4.53%、4.09%、3.97%、3.92%、3.52%、3.21%、3.14%、3.03%、2.94%。其中，顾家家居今年以来外贸业务虽受海运扰动，但整体维持较好增长；另外，公司利润端虽然受到汇兑拖累，但海外产能提效使得毛利率明显改善。

头部企业或率先实现估值修复

今年3月和7月，多部门先后印发《推动消费品以旧换新行动方案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，各地方积极跟进出台地方层面实施细则，目前已有多省市就家居家装以旧换新发布实质性补贴政策，其中以青海、湖北、福建等省为代表。

中泰证券分析师张潇认为，去年下半年以来，家居需求偏弱，主要受到消费意愿及消费力影响。促消费政策频出有望改善家居需求，特别是利好智能家居相关企业以及具有整装服务能力、能够满足消费者一站式家装需求的龙头企业。标的选择上，建议重点关注渗透率提升、成长性较强的智能家居赛道，以及更新需求占比较高的软体赛道，看好公牛集团，推荐关注好太太、瑞尔特、喜临门、顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居、慕思股份等。

投资策略上，上海一券商人士26日向《大众证券报》记者表示：“当前家居行业的估值已经处于历史较低水平，这为投资者提供了较好的入场机会。尤其是那些具有品牌优势、渠道控制力强、产品创新能力突出的头部企业，其市场竞争力更强，有望率先实现估值修复。这些企业在市场低迷期间通过优化管理、降低成本、提升效率等措施，保持了良好的盈利能力和成长性，因此更受到市场青睐。”

记者 张曌