近日，恒力石化(600346)披露了2024年半年度报告，其中多项亮眼的数据引发市场关注：归母净利润同比增长32%，研发费用同比增长33%，现金分红比例达到56%……面对当下的资本市场，这些数字无疑释放着积极的信号，而更令市场期待的，是恒力石化正在逐步释放的新材料产能。

业绩稳中有升现金分红再加码

半年报显示，今年上半年恒力石化实现营业收入1125.39亿元，同比增加2.84%;实现归母净利润40.18亿元，同比增加32%。基本每股收益较去年同期增长超过三成，毛利率同比增长0.78个百分点。

作为国内炼化龙头企业，恒力石化的主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售。

近年来，为应对市场环境变化，公司相应地灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品，以保障炼化、石化、化工和新材料各大产业园区的高效协同运行，保持产销平衡、经营顺畅。具体来看，2024年前六个月，公司炼化板块实现营收459.97亿元，同比减少27%;PTA板块实现营收387.32亿元，同比增长35%;新材料产品实现营收210.62亿元，同比增长41%。

此外，上半年恒力石化还在积极拓展多元化融资渠道，持续优化融资结构，降低融资成本。7月至8月，公司成功完成2024年度第一期、第二期短期融资券(科创票据)发行，发行规模共计20亿元，最低票面利率低至2.15%。

值得一提的是，在自身稳健成长的同时，公司与投资者共享发展成果的积极性仍旧不减。今年上半年，恒力石化完成了2023年年度权益分派，每股派发现金红利0.55元(含税)，共计派发现金38.71亿元(含税)，占归母净利润为56%。

Wind数据显示，拉长时间线来看，恒力石化最近四次年度现金分红的比例在逐年增加，股利支付率从28%跃至56%。自2016年上市以来，公司的现金分红金额累计达到223.71亿元，占累计归母净利润的四成。

恒力石化表示，从2024年下半年开始，公司将基本结束本轮投资建设与资本开支的高峰期，后续经营重心将更加突出精细化成本管控下的“优化运营、降低负债和强化分红”，持续打造价值“成长+回报”型上市企业。

研发持续发力打造第二增长引擎

近年来，伴随着“双碳”政策的持续推进，恒力石化主动瞄准新消费、新能源与新智造融合发展所催生的下游新材料应用需求，依托“大化工”平台持续赋能，对标重点新材料突破性领域，重点打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能树脂材料等。

经过近三年的筹划与建设，迈入2024年，恒力石化的重点项目陆续进入投产高峰期。其中，作为落实公司“完善上游、强化下游”发展战略与加快向“平台化+新材料”发展模式升级的重要载体，160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2024年下半年实现全面投产。

据了解，该项目的建成投产是恒力石化和国内外科研院所共同合作研发的成果，项目聚焦高性能树脂工程塑料的差别化品质提升和国产化替代，侧重于碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能完善，将实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接。

与此同时，苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目和锂电隔膜项目稳步推进中，项目预计2025年上半年全部建成投产。汾湖基地和南通基地相关项目的建成投产，将为康辉新材成为全球产能规模最大和工艺技术最领先的功能性膜材料企业打下坚实的基础。同时，公司储备了一批正在研发的高附加值产品，将成为后续新的业绩增长点。

诸多在建项目相继投产的背后，反映了公司不容小觑的研发能力，这离不开公司在资金上的投入。2023年，公司的研发费用为 13.71亿元，同比增长15.73%，今年上半年公司的研发力度持续加大，投入的研发费用为8.18亿元，同比增长超过30%。

近日，有5家券商给予恒力石化“买入”评级。其中，国联证券在研报中指出，伴随后续新材料产能投放，恒力石化有望实现产业链的进一步优化、延伸与补强。首创证券则表示，随着在建项目逐步释放产能，公司的核心竞争力及抵御风险能力将进一步增强。

记者 陈陟 实习记者 黄琴琴