本报讯(记者 刘扬)LPR报价连续四个月维持不变。根据昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自5月份以来，LPR利率已连续4个月未作调整。

“本次公布的数据基本符合市场预期。LPR利率下调主要受MLF利率、银行负债成本等因素驱动，8月MLF利率没有变化，已反映出本次LPR利率大概率不变。另外，银行压降点差动力不足。近期同业存单利率上移，反映银行负债成本略上升。”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋昨日在接受《大众证券报》记者采访时表示道,“我国经济目前大幅好于预期，是全球唯一一个保持正增长的主要经济体，政策宽松边际的必要性有所下降。”

东方金诚首席宏观分析师王青则认为，LPR报价未做下调，并不意味着企业贷款利率下行趋势受阻。“当前银行新发放的企业贷款已全面转向LPR定价，即‘企业贷款利率=LPR报价+加点’。由此，LPR报价走向不可避免地会对企业贷款利率产生直接影响。近期LPR报价未做下调，不会改变今年以来企业贷款利率持续下行态势，预计三季度企业一般贷款加权平均利率有望较二季度再下行20个基点左右。”

当前政策利率与LPR利差为：7天逆回购(2.20%)+75bps=1年MLF(2.95%)，1年MLF(2.95%)+90bps=1年LPR(3.85%)，1年LPR(3.85%)+80bps=5年以上LPR(4.65%)。

魏大朋亦指出，“本次LPR利率未调整并不意味着政策的转向，仍有下降空间。考虑到过低利率将会带来资金空转，资产泡沫等负面影响，预计未来LPR的下降空间不会太大。从目前的货币政策走向来看，也从前期的宽松转向常态化操作。展望下半年，实体经济融资成本下降、贷款利率下降依然是未来政策的重要导向。货币政策的操作也将更加常态化，延续宽中有紧的态势。”

中信证券固定收益首席研究员明明表示，货币政策作为快变量，可能存在超预期空间。一方面，4月份以来政策利率维持不变，LPR始终未调整，在市场一致预期货币易紧难松时，从货币政策操作层面看，存在央行复制2019年四季度以来历次打破市场预期、回归稳增长操作的可能;另一方面，在降成本、向实体让利的目标下，后续存在调整政策利率的可能性，需要密切关注MLF续作和LPR报价情况。